Podstata a náplň hodnocení rizika
Hodnocení rizika nezahrnuje pouze kvantitativní měření (hard data), ale vyžaduje také kvalitativní hodnocení (soft data). Mezi základní faktory patří:
- subjektivní vnímání rizika,
- specifika konkrétního projektu,
- podmínky prostředí a samotné firmy.
Akceptovatelné riziko
Akceptovatelné riziko není přesně definováno – jeho posouzení závisí na mnoha objektivních i subjektivních faktorech. Mezi objektivní faktory patří:
- Projekt by měl mít vyšší efekt (výnos, cash flow) než jakýkoli nerizikový projekt s porovnatelnými náklady.
- Musí být v souladu s právními předpisy.
- Nesmí ohrožovat lidské zdraví a životy.
Subjektivní faktory souvisejí s charakteristikami projektu a samotné firmy.
Pravidla rozhodování za rizika
Pomáhají při výběru mezi variantami s různou mírou rizika a výnosu, zejména pokud známe pravděpodobnostní rozdělení výnosů jednotlivých alternativ. Mezi základní pravidla patří:
- Pravidlo očekávané hodnoty
- Pravidlo očekávané hodnoty a rozptylu (E–V, resp. E–D)
- Pravidlo variančního koeficientu (E–C)
- Stochastická dominance (1. a vyšší stupně)
- Pravidla aspirační úrovně
Pravidlo E–V (očekávaná hodnota a rozptyl)
Toto pravidlo porovnává výnos a rozptyl projektů. Příklad:
- Projekt A: očekávaný výnos 2000, směrodatná odchylka 1000
- Projekt B: očekávaný výnos 2000, směrodatná odchylka 2000
Oba mají stejný výnos, ale B je rizikovější → preferujeme A.
Pravidlo E–C (očekávaná hodnota a varianční koeficient)
Vhodné, pokud se střední hodnoty projektů liší. Příklad:
- Projekt A: E = 100, D = 10, C = 0,1
- Projekt B: E = 500, D = 25, C = 0,05
Preferujeme B, protože má nižší riziko vzhledem k výnosu.
Stochastická dominace
Projekt A je preferován před projektem B, pokud jeho distribuční funkce leží napravo od distribuční funkce B. Příklad:
- Projekt A: E = 10, D = 5, C = 0,5
- Projekt B: E = 2, D = 0,2, C = 0,1
Projekt A preferujeme před B, protože má výrazně vyšší výnos při přiměřeném riziku.
Pravidlo aspirační úrovně
Zakládá se na stanovení minimální přijatelné (aspirační) hodnoty. Varianty se řadí podle pravděpodobnosti, že tuto úroveň dosáhnou.
- Výhoda: jednoduchost a intuitivnost
- Nevýhoda: ignoruje výnosy nad aspirační úrovní
Rozhodování za rizika
Rozhodování za rizika je komplexní proces vyžadující zohlednění několika aspektů – kvantitativních i kvalitativních. Výběr vhodného pravidla závisí na povaze rozhodnutí, dostupnosti dat a preferencích rozhodovatele.
