Burzovní systém a obchodování
BURZOVNÍ SYSTÉM je souhrn jednotlivých burzovních prvků a jejich vzájemných vazeb. Základní prvky:
- burzovní publikum
- burzovní příkazy
- předmět obchodování
- standard obchodního množství
- obchodní systém
- druhy burzovních obchodů
- vyrovnání burzovních obchodů
- burzovní informace
Burzovní publikum
Burza cenných papírů není volně přístupný trh. Přístup na ni mají pouze vybrané osoby či instituce. Prostřednictvím těchto stanovených osob či institucí však mohou na tomto trhu obchodovat všichni zájemci.
Rozdělujeme je na:
- přímé účastníky: – na vlastní účet – na cizí účet + burzovní obchodníci – zástupci členských firem (široká škála služeb – poradenství, správa, úschova, prodejní příkazy). Mají i vlastní obchody, nejen pro klienty, což zajišťuje vyšší likviditu trhu.
Členství:
- veřejnoprávní – splnit požadavky;
- soukromé – koupit místo (křeslo) na aukci + burzovní zprostředkovatelé – zprostředkovatelská a kurzotvorná funkce (stanovují bankovní kurz).
Pasivní účastníci jsou na evropských burzách a jsou jmenováni burzou. Na anglosaských trzích fungují zprostředkovatelé jako tvůrci trhu, oznamují kupní a prodejní ceny, za které jsou ochotni koupit či prodat cenné papíry.
Aktivní účastníci:
- brokři – uzavírají obchody na cizí účet,
- dealers (obchodníci) – na vlastní účet.
- nepřímí účastníci – investoři, kteří chtějí koupit či prodat cenné papíry, nemají přímý fyzický přístup na burzu, ale využívají služby investorů.
Burzovní příkazy
Příkaz uděluje klient své firmě s cennými papíry nebo bance k nákupu či prodeji cenných papírů osobně na přepážce firmy, kde klient vyplní příkaz, nebo písemně: dopisem, elektronicky, faxem či telefonem.
Náležitosti burzovního příkazu, aby byl platný:
- nákup nebo prodej
- množství cenných papírů
- přesná charakteristika cenného papíru včetně identifikačního čísla
- cenová požadavek
- platnost příkazu
- druh obchodu – promptní, termínový
- číslo peněžního účtu a účtu cenných papírů
Příkazy z hlediska cenových limitů:
- nelimitované příkazy – co nejvýhodnější, co nejlevnější; klient zavazuje obchodníka dosáhnout přesně stanovený kurz, obchodník má hájit zájmy klienta
- limitované příkazy – stanovená nejvyšší nákupní a nejnižší prodejní cena. Pokud obchodník cenu nepřekročí, musí rozdíl uhradit.
- příkazy omezující ztrátu (stop-loss order) – snižují riziko kurzových ztrát. Obchodník s klientem dohodne hranici pro prodej cenných papírů. Pokud aktuální kurz dosáhne této hranice nebo klesne pod ni, musí být proveden prodej za co nejlepší cenu.
- příkazy zaručující zisk (stop buy order) – příkazy, které stanoví hranici pro nákup cenných papírů pro klienta co nejsnáze. Zajišťují kurzový zisk při neočekávaném vzestupu ceny.
- fill or kill order – „splň a zruš“. Burzovní obchodník musí obchod okamžitě realizovat, jinak je příkaz zrušen. Každá realizace musí být oznámena.
Veškeré příkazy mají předem stanovenu dobu platnosti (minuty, hodiny, týdny).
Každý příkaz musí obsahovat druh kurzu, v němž má být realizován, například:
- otevírací kurz – během prvních 5 minut obchodního dne
- uzavírací kurz – v posledních 5 minutách obchodního dne
Předmět burzovních obchodů
Různé druhy cenných papírů, především akcie a dluhopisy. Aby mohl být cenný papír obchodován na burzovním trhu, musí být nejprve připuštěn na burzu. O tom rozhoduje burzovní výbor nebo vedení burzy, které také stanoví podmínky pro připuštění cenných papírů na burzu:
- minimální doba existence firmy,
- minimální výše základního kapitálu,
- rozptýlení akcií mezi investorské publikum,
- určitá úroveň hospodaření žadatele,
- vyhotovení burzovního prospektu,
- pravidelné zveřejňování hospodářských výsledků.
Segmenty burzovního trhu
Vznikají podle přísnosti podmínek, které je nutné splnit pro připuštění na burzu, nebo podle předmětu obchodování.
Úrovně burzovního trhu (důležitý signál o míře rizika pro investory):
- velké společnosti
- mírnější vstupní požadavky, nižší náklady na připuštění, menší společnosti
- malé, včetně nově vzniklých firem
Standardizace obchodovaného množství:
V ČR není limit. Jinde jsou stanoveny minimální jednotky transakcí, v jejich násobcích se obchody realizují. V anglosaských zemích – 1 lot, v USA – 100 kusů jednoho titulu.
Výhody obchodování s akciemi společnosti na burze
- vytvoření trvalé vlastní kapitálové základny
- efektivní a rychlé získávání kapitálu
- možnost jednoduché transformace vlastnictví
- denní ocenění akcií společnosti
- vyšší publicita a image kotované společnosti
- rozšíření kapitálové základny prostřednictvím rozptýleného vlastnictví
- rozptýlení rizika mezi široký okruh akcionářů
Předpoklady pro úspěšné uvedení akcií na burzu
- minimální velikost akciové společnosti a rozptýlení akcií mezi investory, aby byla zajištěna dostatečná likvidita akcií
- expanzivní záměry emitenta a jeho expanzivní potenciál
- určitá úroveň znalosti akciové společnosti širokým publikem, její image a tržní postavení
- kompetence vedení společnosti
- pozitivní očekávání ohledně budoucího vývoje společnosti
