1. Rozdělování finančních výsledků
Zisk je klíčovým ukazatelem úspěšnosti podniku a zároveň důležitým zdrojem interního financování. V rámci rozdělování zisku v akciové společnosti se čistý zisk obvykle použije:
a) Příděly fondům:
- Zákonný rezervní fond (minimálně 5 % z čistého zisku, do výše minimálně 20 % základního jmění)
- Sociální fond (podle kolektivní smlouvy)
- Zvláštní rezervní fond (např. na krytí ztrát z pohledávek)
b) Ostatní použití zisku:
- Úroky z obligací
- Dividendové výplaty akcionářům
- Thantiémy členům představenstva a dozorčí rady
c) Nerozdělený zisk:
Slouží k financování dalšího rozvoje společnosti.
2. Dividendová politika
Dividendová politika určuje, jakou část zisku si podnik ponechá na rozvoj a jakou vyplatí akcionářům. Je formována v souladu se zákonem, interními předpisy a tržními podmínkami.
Členění dividend:
- Podle druhu akcie: běžná, prioritní
- Podle způsobu výplaty: hotovostní, akciová, majetková
- Podle pravidelnosti: řádná, dodatečná, speciální, likvidační
Alternativy výplaty dividend:
- Reinvestiční plány
- Zpětný odkup akcií
3. Činitele ovlivňující dividendovou politiku
1. Legislativní faktory:
- Účetní a daňové zákony (např. 15 % daň ze zisku)
- Zákonná ochrana akcionářů a pravidla rozdělování zisku
- Nezákonná dividenda – výplata z nepovolených zdrojů
2. Finanční faktory:
- Dostupnost likvidních prostředků
- Udržení kapitálové stability a likvidity
3. Objektivní faktory:
- Fáze životního cyklu společnosti
- Velikost podniku
- Inflace a potřeba reinvestic
4. Subjektivní faktory:
- Preference manažerů a akcionářů
- Různé pohledy na růst a rozvoj podniku
4. Dividendové teorie
- Pro-dividendová teorie – vyšší dividendy zvyšují hodnotu akcií (vyšší P/E poměr)
- Teorie dividendové neutrality (Miller a Modigliani) – dividendová politika neovlivňuje hodnotu firmy
- Anti-dividendová teorie – dividendy snižují tržní cenu akcie (kvůli vyššímu zdanění)
5. Typy dividendové politiky
- Stabilní dividendová politika – stálá výše dividendy, změny pouze při dlouhodobé jistotě
- Pasivní reziduální politika – dividendy až po uspokojení investičních potřeb
- Fixní dividendový podíl – procento z čistého zisku rozdělené akcionářům
