Faktory ovlivňující finanční strukturu
Finanční strukturu podniku ovlivňuje kombinované působení řady faktorů:
Náklady kapitálu
Náklady kapitálu jsou náklady podniku vynaložené na získávání a vázání jednotlivých složek kapitálu. Více informací naleznete na stránce Náklady kapitálu.
Riziko vzniku platební neschopnosti
Riziko vzniku platební neschopnosti představuje, že zvyšování podílu cizího kapitálu na celkovém kapitálu podniku zvyšuje riziko vzniku platební neschopnosti. Je to proto, že dluhovou službu (tj. placení úroků a splácení úvěrů) musí podnik zabezpečovat bez ohledu na dosažený hospodářský výsledek. Při vysokém podílu úvěru může jakýkoliv výkyv ve výnosech a nákladech podniku vést k neschopnosti platit úroky a splátky, tedy k platební neschopnosti. Vzniká tzv. leverage riziko. Více informací naleznete na stránce Riziko vzniku platební neschopnosti.
Složení podnikového majetku
Složení nebo struktura podnikového majetku má úzkou vazbu na strukturu finančních zdrojů, jimiž je tento majetek kryt. Zvláštní význam má „kvalita“ aktiv z hlediska jejich likvidity, protože likvidita aktiv významně determinuje složení finančních zdrojů. Více informací naleznete na stránce Složení podnikového majetku.
Úroveň a výkyvy cash flow podniku
Úroveň a výkyvy cash flow podniku mají přímou vazbu na možnost podniku v budoucnu plnit závazky dluhové služby, tj. v dohodnutých termínech hradit věřitelům úroky a splátky úvěrů. Podnik, který očekává celkový růst svých tržeb bez výraznějších výkyvů, může mít vyšší podíl cizího kapitálu, protože očekávaný vývoj jeho cash flow je zárukou plnění i vyšších závazků vůči věřitelům. Pokud podnik očekává v důsledku zhoršení konjunktury ve svém oboru podnikání snížení tržeb a tím i zisků, neměl by uvažovat o zvyšování podílu cizího kapitálu – naopak by se měl v zájmu své bezpečnosti usilovat o jeho snižování.
Míra a intenzita zdanění podnikového zisku
Míra a intenzita zdanění podnikového zisku je pro formování finanční struktury důležitá, protože úroky z cizího kapitálu jsou součástí nákladů, snižují podnikový zisk a tím i základ pro výpočet daně z příjmů. S růstem podílu cizího kapitálu se snižuje daňové zatížení podniku. Čím vyšší je daňová sazba, tím intenzivněji tento faktor působí.
Finanční volnost firmy
Finanční volnost neboli finanční svoboda firmy znamená takovou úroveň její likvidity, aby měla zajištěnou rychlou dostupnost finančních prostředků pro využití dobré investiční příležitosti nebo jiné šance nabízené na trhu. Taková volnost je výhodná zejména pro společnosti s dobrými růstovými příležitostmi, které se zpravidla snaží o konzervativnější finanční strukturu, tj. o vyšší podíl vlastního kapitálu, což umožňuje větší pružnost při rozhodování.
Optimální kapitálová struktura
Optimální kapitálová struktura představuje takové složení dlouhodobého kapitálu podniku, při kterém jsou průměrné náklady kapitálu minimální. Optimální kapitálová struktura je tedy taková struktura, při níž celková hodnota podniku dosahuje svého maxima.
Finanční a kapitálová struktura podniku
Více o finanční a kapitálové struktuře podniku se dozvíte v článku Finanční a kapitálová struktura podniku.
