Finanční investování
Jedná se o investování do cenných papírů (CP) na kapitálovém trhu – akcií, podílových listů, obligací apod., s dobou splatnosti nad 1 rok.
Výhody oproti hmotným investicím:
- Dobrá dělitelnost
- Možnost držby bez časového omezení
- Vysoká likvidita
- Možnost kombinace různých druhů CP
Motivy finančního investování
- Efektivní využití volných peněz
- Dlouhodobé spoření
- Zajištění úvěru
- Součást investiční strategie
Kritéria investičního rozhodování
- Výnosnost: Veškeré čisté příjmy z investice.
- Rizikovost: Pravděpodobnost nedosažení očekávaných výnosů.
- Likvidita: Schopnost rychlé přeměny investice na hotovost.
V praxi je často nutné dělat kompromisy – například vysoký výnos zpravidla znamená také vyšší riziko a nižší likviditu.
Výnos a riziko akcií
Výnos akcie se skládá z dividend a kapitálového zisku. Očekávaný výnos se vypočítá podle vzorce:
r = (Divi + Pi - P0) / P0
- Divi – dividenda
- Pi – tržní cena na konci období
- P0 – tržní cena na začátku období
Riziko akcie vyplývá z variability výnosu. Čím větší variabilita, tím větší riziko. Nejbezpečnější jsou státní cenné papíry s krátkou splatností.
Druhy rizik
- Specifické riziko: Riziko spojené s konkrétní společností (manažerské, provozní, finanční, zástavní).
- Tržní riziko: Vyplývá ze změn na trhu a ovlivňuje všechny účastníky.
Výnos a riziko portfolia
Výnos portfolia je váženým průměrem výnosů jednotlivých akcií:
R = Σ(xi × ri), kde Σxi = 1
Riziko portfolia závisí na:
- Rizikovosti jednotlivých akcií
- Podílu kapitálu v akciích
- Vzájemné korelaci výnosů akcií
Korelace výnosů
Výnosy akcií v portfoliu mohou být:
- Pozitivně korelované
- Negativně korelované
- Nekorelované (nulová korelace)
Korelace se počítá podle vzorce:
KA,B = (n × rA × rB – rA × rB) / (n² × σA × σB)
- rA, rB – výnosy akcií A a B
- σA, σB – směrodatné odchylky
- n – počet let
Diverzifikace rizika
Snižování rizika kombinací aktiv s nízkou nebo zápornou korelací.
- Specifické riziko: Lze jej diverzifikací eliminovat.
- Tržní riziko: Nelze eliminovat, ovlivňuje celý trh.
