Rozhodování o volbě zdrojů dlouhodobého financování podniku
Finanční struktura podniku, modely finanční struktury, optimální finanční struktura.
Finanční potřeby a zdroje podniku
- Potřeby při založení podniku: vklad kapitálu, nákup materiálu, mzdy.
- Potřeby při činnosti a rozvoji: reinvestovaný zisk, odpisy, nové závazky.
Členění finančních zdrojů
- Podle účelu: jako kapitál (investice), jako peníze (likvidita).
- Časové hledisko: trvalé, dlouhodobé, krátkodobé zdroje.
- Podle původu: interní vs. externí zdroje.
- Podle vlastnictví: vlastní vs. cizí zdroje.
Finanční struktura
Podíl vlastního a cizího kapitálu na krytí majetku podniku. Statickou složku představují pasiva, dynamickou přírůstek majetku.
Vlastní zdroje
- Základní kapitál
- Kapitálové fondy
- Fondy ze zisku (zákonné a dobrovolné)
- Hospodářské výsledky minulých a běžného období
Cizí zdroje
- Rezervy
- Dlouhodobé a krátkodobé závazky
- Bankovní úvěry a výpomoci
Ostatní pasiva
Náklady příštích období, výnosy příštích období, kurzové rozdíly.
Faktory ovlivňující finanční strukturu
- Náklady vlastního kapitálu – vyšší riziko vlastníků → vyšší cena
- Náklady cizího kapitálu – úroky, ovlivněné bonitou a dobou splatnosti
Obecně jsou náklady vlastního kapitálu vyšší. Cizí kapitál je „levnější“ i díky daňové úspoře z úroků. Zvyšování podílu cizího kapitálu snižuje průměrné náklady kapitálu (finanční leverage).
