Finanční trh

Finanční trh představuje určitý finanční systém, který je neoddělitelnou součástí celého ekonomického systému. Je to trh, na kterém se setkává nabídka volných finančních prostředků v podobě úspor různých ekonomických subjektů a poptávka po těchto prostředcích, rovněž různých ekonomických subjektů.

Na finančním trhu se koncentruje nabídka a poptávka peněz a kapitálu, utváří se jeho cena, za kterou jsou subjekty finančního trhu ochotny realizovat finanční operace a transakce.

Funkce finančního trhu

Mezi základní funkce finančního trhu patří:

• funkce zabezpečení bohatství – finanční trh nabízí možnost, jak uchovat bohatství
• funkce likvidity – znamená, že bohatství ve formě různých finančních nástrojů lze rychle vyměnit za hotovost s velmi malým rizikem ztráty
• úvěrová funkce – vyjadřuje roli finančního trhu při poskytování úvěrů pro financování spotřeby a investičních výdajů
• platební funkce – na finančním trhu je vybudován mechanismus pro realizaci plateb za zboží a služby
• funkce ochrany proti riziku – např. životní, zdravotní a majetkové pojištění
• politická funkce – vláda realizuje svou politiku prostřednictvím finančního trhu
• regulační funkce – přirozená a řízená regulace finančního trhu pomocí nástrojů regulace trhu

Penežní a kapitálový trh

Penežní trh představuje trh s krátkodobými finančními operacemi. Kapitálový trh je charakterizován dlouhodobými finančními operacemi.

Členění finančních trhů

Finanční trhy se dělí podle různých kritérií:

• podle charakteru operací
• podle účastníků, kteří se na operacích podílejí
• podle používaných finančních nástrojů
• z časového hlediska
• z teritoriálního hlediska

Subjekty na finančních trzích

Na finančních trzích vystupují tyto subjekty – hovoříme o institucionálním uspořádání finančních trhů:

1. emitenti – subjekty, které usilují o získání finančních zdrojů kvůli dočasnému nedostatku
2. investoři – subjekty, které dočasně nebo dlouhodobě disponují volnými zdroji
3. zprostředkovatelé – jejich funkcí je přesměrování volných zdrojů od subjektů s přebytkem k subjektům s nedostatkem zdrojů

Více o finančních trzích a finančním systému se dozvíte na stránce Finanční trhy a finanční systém.

Funkce trhu cenných papírů

Trh cenných papírů má v ekonomice velký význam a plní následující funkce:

• umožňuje vládě (deficitním jednotkám) získat finanční prostředky pro financování jejích aktivit
• alokuje kapitál do oblastí produktivnějšího využití
• vytváří motivace pro tvorbu úspor domácností
• formuje kontinuální ceny finančních nástrojů, které slouží jako signály pro ekonomické subjekty
• umožňuje alokovat riziko vzhledem k očekávaným peněžním tokům z finančních instrumentů
• snižuje náklady finančních transakcí
• umožňuje výkon vlastnických práv

Alokační efektivita finančního trhu

Alokační efektivita finančního trhu patří mezi modely alokace financí a představuje systém, v němž jsou finanční prostředky alokovány k jednotkám s nejvyšším rizikově očištěným výnosem. Hodnota výstupu jedné jednotky nemůže růst, aniž by nedošlo k poklesu výstupu jiné jednotky, tj. Paretovo optimum.

Alokační efektivita finančního trhu vyžaduje, aby veškeré informace byly reflektovány v ceně finančních nástrojů. Pokud tomu tak není, finanční trh může vysílat falešné signály.

Operační efektivita finančního trhu

Operační efektivita finančního trhu představuje přesun finančních prostředků při co nejnižších nákladech. Nízké náklady alokace finančních prostředků přispívají k růstu produkce na jednotku vstupů.

Maximalizace agregace bohatství vyžaduje, aby alokační i operační efektivita finančních trhů byla co nejvyšší.

Kanály alokace

Existují dva základní kanály alokace:

1. privátní finanční trh (soukromý finanční trh)
2. zprostředkovatelský finanční trh

Globální ekonomika

Globální ekonomika je v současnosti charakterizována procesy globalizace, tedy propojením různých ekonomik v oblasti institucionálního, sociálního, kulturního, hospodářského, ekonomického a průmyslového života. Globalizaci lze definovat jako proces integrace společnosti do vyšší úrovně, kde hnacím motorem je globalizace ekonomické aktivity. Ekonomický systém se skládá z domácností, firem, státu a zahraničí. Setkávají se na trzích zboží a služeb, trzích výrobních faktorů a finančních trzích v globální ekonomice.

Různé definice globalizace se shodují v tom, že jde o dlouhodobý proces vzájemného sbližování lidí celé planety na všech úrovních společenského života. Je to proces kulturní, ekonomický a politický. Ve většině případů je ekonomická globalizace chápána jako rostoucí integrace mezinárodních trhů a zvyšující se vzájemná závislost.

Globální trhy jsou mimo kontrolu národních institucí, což souvisí s deregulací. Mají však tendenci k nestabilitě.

Nestabilita (typická pro mezinárodní finanční trhy), která způsobuje výkyvy, vede k fluktuacím kurzů jako ceny nástrojů. Na nestabilitu působily primárně cyklické výkyvy ekonomiky. V konjunktuře rostou investice, existuje důvěra investorů, finanční trh má stabilní růst. V depresi je tomu naopak, ale pokles není stabilní. Na mezinárodních finančních trzích dochází ke konkurenci kapitálu z různých zdrojů s cílem co nejlépe jej umístit (projevilo se to zejména během dvou ropných krizí – 70. až 90. léta). Vznikla centra typu off-shore.

Volatilita

Volatilita představuje tendenci k častým, náhlým nebo výrazným odchylkám (Aizenman – Pinto, 2005). Vyjadřuje nejistotu ohledně budoucího vývoje sledované veličiny, která vyplývá z toho, že hodnota dané veličiny v budoucnosti nemusí odpovídat naší očekávané hodnotě nebo se od ní může výrazně lišit.

Trendy ve vývoji finančních trhů

Finanční trhy zemí s vyspělou tržní ekonomikou zaznamenaly v poslední době významné změny, způsobené technickými a technologickými inovacemi, ekonomickými, demografickými, ale také sociálními změnami. Pro nás je sledování vývojových trendů důležité, abychom při zdokonalování slovenského finančního trhu mohli začlenit prvky, které jsou v souladu s vyspělým světem, zejména s zeměmi EU. Spojené státy americké prošly obdobným vývojem přibližně před dvaceti lety. Podívejte se na problematické situace v USA.

Mezi významné faktory, které výrazně determinují vývoj na finančních trzích, patří i politické změny, jako například rozpad východního bloku (socialistických zemí) a přechod těchto zemí ze systému centrálně řízené ekonomiky na tržní hospodářství. Rychlý rozvoj ekonomik zemí jihovýchodní Asie (tzv. asijští tygři) rovněž sehrál významnou roli.