Izolované hodnocení rizika

IZOLOVANÉ HODNOCENÍ RIZIKA
– respektování rizika korekcí hodnotících kritérií
– hodnocení rizika regionů a států
– hodnocení rizika nových produktů

Při počítačových výstupech se „výnos – riziko“ hodnotily současně. Nyní budeme hodnotit izolovaně výnos a izolovaně riziko.

Jak hodnotíme výnos? Výnos hodnotíme jako za jistoty – výnos za jistoty.

Výnos za jistoty můžeme hodnotit:
– na základě jednoho kritéria, například zisku (provozního HV),
– na základě více kritérií – vícekriteriální hodnocení.

Hodnocení podnikatelského subjektu na základě jednoho kritéria je v současnosti nedostatečné.

Při vícekriteriálním hodnocení vystupují kritéria, kterým se přiřazují váhy a varianty.

Metoda dílčího hodnocení

Kritérium	Váha	Varianta I.	Varianta II.	Varianta III.
Provozní HV	5	20 mil.	25 mil.	18 mil.
Investiční náklady	3	7 mil.	5 mil.	5 mil.
Suroviny z dovozu	2
Ekologie	1	3	2	2

Varianta, jejíž součet kritérií tvoří nejvyšší hodnotu, je nejlepší.

Kritéria:
– kvantitativní
– kvalitativní – tato kritéria je nutné převést na kvantitativní kritéria.

Patří sem například škodlivost provozu, nezávadnost výrobků apod.

Z našeho příkladu sem patří ekologie, které jsme přiřazovali body.

U každého kritéria je třeba uvést, zda jde o kvantitativní nebo kvalitativní kritérium, a také zda dané kritérium maximalizujeme, či minimalizujeme.

Při hodnocení rizika se nejčastěji používá bodová metoda.

Při použití této metody se pro každý rozhodovací problém definují rizikové faktory a těmto faktorům jsou přidělena bodová hodnocení podle zvolené bodové škály. Jde například o tyto rizikové faktory: cena, náklady, technologie, trh, míra inovace apod. Čím větší riziko, tím více bodů se danému faktoru přidělí.

Další využívanou metodou je metoda váženého součtu bodů.

Každému faktoru rizika je určeno bodové hodnocení podle zvolené rizikové škály. Rizikovějšímu faktoru je přidělen větší počet bodů.

Použití výpočetní techniky je složitější, protože vyžaduje odborné znalosti a financování.

Metoda izolovaného hodnocení se používá při hodnocení rizika nových produktů a při hodnocení rizika regionů a zemí (Country risk = Political risk).

Hodnocení nových produktů: hodnotí se zde tři faktory – trh, funkce, technologie.

Pokud má projekt A 15 bodů a projekt B 10 bodů – projekt A je rizikovější.

Hodnocení regionů a zemí: hodnotí se zde investiční přitažlivost.

Ohodnocení rizika nového produktu

Trh	Funkce	Technologie	Body
Stejní zákazníci	Menší změna	Drobné změny	1
Stejný distribuční systém
Stejní zákazníci	Velká změna	Aplikace současné úrovně technologie	2
Nový distribuční systém
Noví zákazníci	Originální funkce	Originální technologie	3
Stejný distribuční systém (nový pro trh)
Noví zákazníci	Kopie funkcí výrobků jiných firem	Kopie technologií výrobků jiných firem	4
Nový distribuční systém

Charakter inovace produktu

Charakter inovace produktu	Body
Menší zdokonalení, aplikace běžné technologie, standardní výrobek bez patentové ochrany, žádný výzkum a vývoj	5
Významné zdokonalení charakteristik výrobku s originální úpravou dostupných technologií, výrobek se standardní modifikací, omezená patentová ochrana, menší rozsah výzkumu a vývoje	4
Nový výrobek (může být však napodoben jinými firmami) se standardními a specifickými rysy, omezená patentová ochrana, menší rozsah výzkumu a vývoje	3
Nový výrobek s originální patentově chráněnou technologií, významný rozsah výzkumu a vývoje	2
Jedinečný originální produkt, resp. systém, který způsobuje zastarání existujících produktů, špičková patentově chráněná technologie, vysoký rozsah výzkumu a vývoje	1

riziko
Čím větší míra inovace, tím menší riziko.
Míra inovace
Čím menší změna, tím menší riziko.

Hodnocení rizika regionů a zemí

TING navrhl bodové hodnocení.

V současnosti nejvíce vyhovují pro hodnocení rizika regionů a zemí komerční instituce.

Komerční instituce k hodnocení rizika:
1) FROST AND SULLIVAN
2) BUSINESS INTERNATIONAL CORP.
3) INTERNATIONAL REPORT

Faktory rizika:
– Politická stabilita
– Ekonomická stabilita
– Měnová a kurzová stabilita
– Repatriace kapitálu a zisku
– Ochrana technologií
– Postoj k zahraničním investorům
– Systém přístupu k zahraničnímu podnikání
– Kulturní interakce

Index IICR = Institutional Investor Credit Rating

Tento index je velmi důležitý, protože vzniká na základě dotazníků, které jsou posílány bankám, a ty hodnotí pouze ty země, kterým poskytují úvěry (jde tedy o hodnocení na základě přitažlivosti dané země). Hodnotí se přibližně 125 zemí.

Ratingové agentury

Tyto agentury vyhodnocují finanční sílu hodnoceného subjektu (banka, podnik, stát), jeho postavení na trhu, případně legislativní a politická rizika.

Rating = zkratka, která udává pravděpodobnost vzniku platební neschopnosti banky, podniku či státu. Rating bývá udělován specializovanými agenturami a jeho tvorba je odborně velmi náročná.

Výhoda: může jej použít prakticky každý, k pochopení nejsou nutné specializované znalosti.

Hodnotí se písmeny A, B, C, přičemž A je nejvyšší rating a C nejnižší rating. Některé agentury používají i hodnocení D (default) a také n/r (not rated), což znamená, že země není hodnocena.

Skupiny podle Credit Moodys a Standard and Poors:

Rizikovost insolvence	Rating Moody’s	Rating Standard and Poor’s
Nejvyšší kvalita	A1	Aaa	AAA
Vysoká kvalita	A2	Aa	AA
Vyšší střední stupeň	A3	A	A
Střední stupeň	B1	Bbb	BBB
Nižší střední stupeň	B2	Bb	BB
Spekulativní stupeň	B3	B	B
Nízká kvalita	C1	Ccc	CCC
Vysoce spekulativní stupeň	C2	Cc	CC
Nejnižší stupeň	C3	C	C