Kapitálové rozpočtování podniků

Výběr investičního projektu je rozhodnutím o kapitálové investici a promítá se do rozpočtu kapitálových výdajů – v kapitálovém rozpočtu. Pro výběr kvalitního investičního projektu je rozhodující očekávaný výnos z dané varianty a pravděpodobnost jeho realizace, bez ohledu na způsob financování. Proces kapitálového rozpočtování však neznamená pouze přijetí či zamítnutí projektu. Kapitálový rozpočet musí být propojen se strategickým plánem firmy. Výběr kapitálové investice je výsledkem interakce mezi tvorbou kapitálového rozpočtu a realizací záměrů investiční strategie.

Investiční strategie určuje směry investování, podle kterých se mohou lišit i kritéria rozhodování o investičním projektu.

Investiční strategie firmy se zaměřuje jednak na vymezení oblastí podnikání, ve kterých má firma konkurenční výhodu, a jednak na určení hlavních oblastí růstu ekonomiky, do nichž bude směřovat své investice.

Kapitálový rozpočet je konkrétní realizací investiční strategie. Schvaluje se na nejvyšší úrovni řízení, většina firem však rozhodnutí o investicích do určité míry decentralizuje na nižší stupně. Pro určení toho, kdo rozhoduje o přijetí a realizaci investičního projektu, je obvykle měřítkem výše kapitálových výdajů. V konečném kapitálovém rozpočtu jsou zahrnuty všechny nové investiční projekty a všechny nedokončené investiční projekty z předchozích let.

Ve větších podnicích se při sestavování kapitálového rozpočtu uplatňuje limitování kapitálových výdajů. Jde o omezení zdrojů, které vrcholový management využívá jako formu regulace kapitálových výdajů.