Finanční deriváty
Finanční deriváty jsou formou termínových obchodů, u nichž dochází k časovému nesouladu mezi uzavřením obchodu a jeho vypořádáním. Deriváty, jak vyplývá z jejich názvu, představují skupinu finančních nástrojů, které vznikly odvozením od podkladových aktiv formou derivace. Tyto nástroje finančního trhu představují určitý způsob zajištění sjednaného obchodu, respektive fixaci současných podmínek do budoucnosti.
Typy obchodů, jako jsou forwardy, futures, swapy a v neposlední řadě opce, se stávají stále významnější součástí moderních finančních trhů. Je to oblast financí, která zahrnuje řadu kombinací.
Derivátový trh představuje nejmladší segment finančního trhu, protože finanční deriváty jsou relativně mladé nástroje tohoto trhu, který vznikl změnou podmínek v 80. letech 20. století.
Kombinované nástroje finančního trhu
- produkty, které vznikly kombinací nástrojů s nástroji na termínovém trhu
- syntetické – kombinace vytváří rizikový profil a profil cenného papíru
Mezi hlavní nástroje finančního trhu patří:
- forwardy
- futures
- swapy
- opce
Forwardy
Forward je nejstarší derivátový nástroj. Jedná se o závazek kupujícího koupit určité množství podkladového aktiva za stanovenou realizační cenu k určenému dni a současně závazek prodávajícího prodat stejné aktivum za stejných podmínek.
Podmínky jsou stanoveny v kontraktu. Obchodování probíhá na mimoburzových trzích OTC, nikoliv na burzách. Množství, cena i datum dodání jsou sjednány v smlouvě, dohodnuté oběma stranami osobně.
Futures
Futures představují závazek kupujícího koupit určité podkladové aktivum v konkrétním množství a datu za stanovenou cenu a zároveň závazek prodávajícího prodat stejné aktivum za stejných podmínek. Obchodování probíhá výhradně na burzách (opčních a termínových), nikoliv na mimoburzových trzích OTC – Over the counter.
Podmínky kontraktu včetně standardizace podkladového aktiva podrobně stanovuje burza, na které se s daným kontraktem obchoduje. Odlišnosti spočívají v organizační struktuře trhu, oceňování a vypořádání.
Swapy
Swap zavazuje dvě strany k výměnám určitého podkladového aktiva v pravidelných intervalech v budoucnu. V praxi se výměna aktiva většinou redukuje na pravidelné vyrovnání plateb s pevně stanovenými termíny v budoucnosti.
Vývoj měnových kurzů, úrokových sazeb a cen ovlivňuje, zda první účastník platí druhému nebo naopak. Jedná se o smluvní propojení několika forwardů. Podmínky kontraktu jsou definovány ve smlouvě. Obchodování probíhá na OTC trhu.
Opce
Opce dávají držiteli opční kontrakt právo koupit určité aktivum k určitému dni nebo v daném období za stanovenou cenu a současně zavazují prodávajícího opce prodat dané aktivum za stejných podmínek. Podmínky kontraktu jsou specifikovány ve smlouvě. Prodej probíhá jak na OTC, tak i na burzách.
Rozlišujeme:
- Spotové aktivum – držitel opce má právo koupit nebo prodat dané aktivum
- Opce na futures – držitel opce má právo koupit nebo prodat prostřednictvím futures kontraktů
