P2P investice jsou často označovány za příliš rizikové finanční odvětví. Kritici jim často vyčítají slabé garance. Podívali jsme se proto na to, jak to ve skutečnosti je. Jaké riziko P2P investice představují pro běžné investory?
Peer to peer (P2P) investice
Peer to peer (P2P) investice jsou novým finančním odvětvím, které se odlišuje od tradičních investičních nástrojů. Například tím, že nepodléhají dohledu centrálních bank. Tato skutečnost samozřejmě některým regulátorům nevyhovuje a z času na čas na ni upozorňují veřejnost.
Je pravdou, že platformy zprostředkující kolektivní investice a půjčky centrální banky nekontrolují. Důvodem je však to, že legislativa zaostává za rychlým rozvojem tohoto finančního sektoru. Centrálním bankám totiž nikdo neukládá pravomoc ani povinnost dohlížet na P2P subjekty.
„V každém novém oboru je regulace pozadu za reálným vývojem. Je to dáno především zdlouhavým procesem tvorby zákonů,“ konstatuje ředitelka společnosti Bondster, Jana Mücková. „Nacházíme se v situaci, kdy by nám regulace nevadila a jsme na ni připraveni. Myslím si totiž, že P2P sektor potřebuje více transparentnosti a regulace, aby se vyčistil od platforem, které nefungují úplně tak, jak mají,“ naznačuje. Dodává, že odpovědná a poctivá společnost usiluje o co největší transparentnost kvůli svým vlastním cílům a zdravým procesům.
Absence regulace ze strany centrální banky tedy automaticky neznamená vyšší riziko. I u investování do akcií či dluhopisů je spojeno investiční riziko. P2P investice naopak poskytují garance, které mnohým tradičním investičním nástrojům chybí.
Zajištění nemovitostí je nejvyšší formou garance
Mezi dvě nejsilnější formy garance P2P investic patří zajištění vkladu nemovitostí a garance zpětného odkupu.
Zástavní právo k nemovitosti se v úvěrovém vztahu považuje za vůbec nejsilnější zajištění. Používají ho banky při zajištění hypoték. I proto patří hypotéky mezi nejbezpečnější finanční operace bank, což jim umožňuje úročit je aktuální sazbou nižší než jedno procento.
Zajištění úvěru nemovitostí je velmi oblíbenou formou garance. Ceny nemovitostí dlouhodobě rostou a realitní trh je dostatečně silný, aby umožnil výhodné zpeněžení nemovitosti v případě problémů. Tuto formu zajištění poskytují investorům i P2P platformy.
Při zajištění nemovitým majetkem je důležité sledovat parametr LTV (loan to value), který ukazuje poměr mezi výší dluhu a hodnotou zastavené nemovitosti. Čím je LTV nižší, tím je to pro investora lepší. Banky na Slovensku nedávno přestaly poskytovat tzv. stoprocentní hypotéky. Dnes mohou úvěry pokrýt maximálně 90 procent, častěji však jen 80 procent hodnoty nemovitosti (LTV).
P2P platformy jdou v zajištění ještě dál. „Hodnota LTV se u našich investic typicky pohybuje od 50 do 60 procent. Při těchto hodnotách existuje velmi vysoká bezpečnostní rezerva. I kdyby se v pesimistickém scénáři nemovitost v dražbě prodala pouze za 75 procent své hodnoty, stále bude dostatek prostředků na pokrytí nákladů dražby, úhradu jistiny i úroků,“ říká J. Mücková z Bondster.
Dodává, že půjčky zajištěné nemovitostí jsou mezi klienty oblíbené i proto, že navzdory téměř bezrizikové investici nabízejí průměrný výnos na úrovni devíti procent, což je velmi atraktivní zhodnocení.
Garance zpětného odkupu
Další formou záruky P2P investic je takzvaná garance zpětného odkupu. To znamená, že pokud dlužník nesplácí úvěr poskytnutý z P2P investice, tak po uplynutí určité lhůty, nejčastěji 60 dní, odkupuje poskytovatel půjčky tuto pohledávku od investora a vrací mu vloženou jistinu včetně úroků.
Poskytnout tuto garanci umožňuje model založený na dvou subjektech. Jedním je investiční platforma, která zprostředkuje příležitosti k zhodnocení investorům. Druhým je poskytovatel půjčky, který ověřuje bonitu dlužníka a poskytuje mu půjčku. Po udělení půjčky ji její poskytovatel předává k financování investorům prostřednictvím investiční platformy.
„Při výběru poskytovatelů půjček klademe důraz na to, aby šlo o společnosti se silným finančním zázemím. Pokud by dlužník nesplácel své závazky, musí být poskytovatel schopný danou půjčku vykoupit. To je motivuje, aby dbali na co nejvyšší kvalitu svého úvěrového portfolia. Neplatiči byli a budou, ale nesmí se stát, aby ohrozili celý trh,“ naznačuje J. Mücková. Míra nesplácení investic v Bondster je v současnosti menší než jedno procento.
Investiční platformy tlačí poskytovatele k ještě většímu snižování kreditního rizika. „Chceme, aby poskytovatelé financovali nějakou část půjčky z vlastních zdrojů. Mělo by to být minimálně pět až deset procent. Důvodem je, aby byli poskytovatelé vždy motivováni starat se o půjčku a byli sami finančně zainteresovaní na jejím úspěšném splacení,“ dodává J. Mücková z Bondster.
Kombinace více forem ručení zvyšuje bezpečnost investice
Díky garanci zpětného odkupu se P2P investice stávají bezpečnějším nástrojem než mnohé tradiční a etablované nástroje. Například u dluhopisů investor plně nese kreditní riziko, tedy riziko, že firma zkrachuje nebo nebude schopná dluhopisy vyplatit.
Nejvyšší úrovní zajištění na P2P platformách je kombinace obou nástrojů, tedy založení nemovitosti a garance zpětného odkupu.
Mezi další formy zajištění poskytované poskytovateli půjček patří krytí směnkou vydanou dlužníkem. Používá se zejména u podnikatelských půjček. Společnost ručí celým svým majetkem, ale pro ještě větší snížení rizika poskytuje jednatel také ručení svým osobním majetkem v podobě směnky. Půjčka může být zajištěna také movitým majetkem, například zlatými šperky.
Investor by měl snižovat riziko diverzifikací
Jistota zajištění je, jako vždy u investic, úměrná výši výnosů. Platí, že čím lepší je zajištění investice, tím nižší je výnos, a naopak. V konečném důsledku je to tedy investor, kdo rozhoduje o výši rizika, které je ochoten akceptovat. Veškeré informace o formě a úrovni zajištění jsou dostupné na P2P portálu ještě před vstupem do investice. Každý si proto může provést vlastní analýzu.
Platí, že základním nástrojem snižování rizika je diverzifikace. To znamená rozložit si vklad mezi co největší počet investic. U poskytovatelů jako Bondster je například minimální vklad do jedné půjčky stanoven na pět eur, což umožňuje aktivně investovat do velkého počtu půjček. Pokud by i jedna z nich měla problémy se splácením, ostatní vytáhnou celkové portfolio do zisku.
