Technická analýza cenných papírů

Technická analýza je jedním ze způsobů analýzy cenných papírů. Při technické analýze investor zohledňuje krátkodobý časový horizont.

Definice technické analýzy

Technická analýza se snaží nalézt odpověď na otázku, kdy má být nákup nebo prodej cenných papírů realizován co nejefektivněji. Je tedy vhodným doplňkem fundamentální analýzy a používá se obvykle na krátkodobý horizont. Na rozdíl od fundamentální analýzy, technická analýza není závislá na informacích o finančně-ekonomické situaci podniků. Soustředí se pouze na dění na kapitálovém trhu. Na základě minulých a současných informací o objemech transakcí a pohybech kurzů cenných papírů, a zejména na základě informací o nabídce a poptávce po příslušných cenných papírech, se snaží odhalit faktory, které mohou předpovědět vývoj kurzů jednotlivých cenných papírů nebo celkový vývoj trhu.

Kdy prodávat a kdy nakupovat cenné papíry?

Hlavním cílem technické analýzy je tedy s předstihem určit změny ve vývoji kurzů a odpovědět na otázku, kdy je ten pravý čas na co nejefektivnější prodej nebo nákup cenných papírů. Technická analýza používá především grafické metody, které dnes využívají hlavně techniky určování tendencí vývoje a techniky rozpoznávání různých konfigurací.

Principy technické analýzy

Základní principy, z nichž technická analýza vychází, lze shrnout do tří bodů:

1. Tržní ceny (kurzy) odrážejí všechny jevy, které je mohou ovlivnit. To znamená, že všechny druhy vlivů – ekonomické i politické – jsou již v kurzech zahrnuty a vyjádřeny.
2. Kurzy se vyvíjejí v trendech, přičemž tyto trendy mají větší či menší setrvačnost. Kurz na trhu roste nebo klesá, až se jeho pohyb v daném směru oslabí, vyšle signál a poté se obvykle pohybuje v jiném trendu nebo formaci.
3. Vývojové cykly a typy trhů se často opakují. Tento princip vychází z lidské podstaty reagovat za stejných podmínek stejně nebo alespoň podobně jako v minulosti.

Charles Dow a teorie trendů – Dowova teorie

Technická analýza vychází z teorie Charlese Dowa. Podle něj se trh jako celek mění v pohybech, které tvoří vlny. Charles Dow rozlišuje tři typy trendů nebo vln:

1. primární trend – rozhodující trend, který zahrnuje jak zhodnocovací, tak znehodnocovací pohyby s různou délkou trvání. Vzestupné pohyby označuje jako „bull market“, sestupné pohyby jako „bear market“. Vzestupný pohyb trvá 2–3 roky, sestupný je kratší.
2. sekundární trend – značí méně významné změny, krátkodobé kolísání v časovém intervalu od 3 měsíců do 1 roku
3. terciární trend – označuje krátkodobé fluktuace kurzů během několika dnů až 2 měsíců. Pro prognózování však tento trend nemá zásadnější význam.

R. N. Elliott a teorie Elliottových vln

Na teorii Ch. Dowa navazuje teorie R. N. Elliotta, podle níž lze při vlnění rozeznat vznik vlny, fázi prudkého vzestupu a poté fázi ústupu vlny. Elliott se věnuje odpovědi na otázku, kdy nakupovat a prodávat akcie a jaké akcie. Východiska:

• výsledky předchozích burzovních obchodů
• hypotéza, že ceny akcií ovlivňují všechny faktory, včetně psychologických, proto při krátkodobém investování je technická analýza důležitější než fundamentální

Tato teorie se týká cen akcií a objemů transakcí. Předpovídá budoucí ceny akcií (vývoj) s předstihem. Snahou je odhadnout změny v trendech vývoje:

1. Ceny jsou odrazem nabídky a poptávky
2. Ceny se vyvíjejí v trendech – existuje určitá setrvačnost
3. Cykly mají tendenci se opakovat

Trend zachycený v delším časovém období

Základem je bazický trend, který trvá několik let. Stanovení bazického trendu je důležitější pro investory, kteří chtějí investovat dlouhodobě. Existují trendy:

1. Primární trend – 1 rok
2. Sekundární trend – několik měsíců
3. Terciární trend – několik dní, týdnů

Metody a nástroje technické analýzy

Používáme několik metod a nástrojů technické analýzy cenných papírů:

1. Metody a nástroje založené na technických indikátorech:
   • Metoda klouzavého průměru – identifikace směru pohybu akciových kurzů a míry pohybu
   • Anticyklické indikátory
   • Index důvěry
2. Grafické metody

Klouzavý průměr

Metodu klouzavého průměru používáme, pokud chceme identifikovat hlavní trend vývoje akcií. Rozlišujeme trendy:

• Dlouhodobý trend – z posledních 200 obchodovaných dní
• Střednědobý trend – z posledních 50 obchodovaných dní
• Krátkodobý trend – z několika dní (3–5) nebo týdnů. Zakreslení klouzavého průměru do grafů spolu s aktuálním tržním kurzem.

Pravidla:

1. Pokud aktuální tržní kurz prorazí klouzavý průměr shora dolů, je to podnět k prodeji
2. Pokud aktuální tržní kurz prorazí klouzavý průměr zdola nahoru, je to podnět k nákupu
3. Jestliže krátkodobý klouzavý průměr prorazí dlouhodobý klouzavý průměr shora dolů, je to podnět k prodeji
4. Jestliže krátkodobý klouzavý průměr prorazí dlouhodobý klouzavý průměr zdola nahoru, je to podnět k nákupu

Anticyklické indikátory

Anticyklické indikátory vycházejí z toho, že úspěšný investor by se měl chovat opačně než masa ostatních investorů. Hlavním důvodem je skutečnost, že přibližně 60 % obchodů vykonávají amatéři, jejich chování nemusí být v dané tržní situaci správné, z čehož vyplývá, že opačné chování znamená úspěch. Více o anticyklických indikátorech se dozvíte na stránce Fundamentální, technická a psychologická analýza.

Index důvěry

Investoři na tomto trhu jsou vysoce profesionální, technická analýza využívá poznatky z trhů dluhopisů, tzn. co se děje dnes s dluhopisy, může se zítra projevit u akcií.

Fundamentální analýza

Zatímco technická analýza se zabývá krátkodobým časovým horizontem, dlouhodobým a střednědobým horizontem se věnuje druhý typ analýzy cenných papírů – fundamentální analýza.