Technická analýza cenných papírů

Technická analýza je jedním ze způsobů analýzy cenných papírů. Při technické analýze investor nahlíží na krátkodobý časový horizont.

Definice technické analýzy

Technická analýza se snaží hledat odpověď na otázku, kdy má být nákup nebo prodej cenných papírů realizován co nejefektivněji. Je tedy vhodným doplňkem fundamentální analýzy a používá se obvykle na krátkodobý horizont. Na rozdíl od fundamentální analýzy není technická analýza závislá na informacích o finančně-ekonomické situaci podniků. Soustředí se pouze na dění na kapitálovém trhu. Na základě minulých a současných informací o objemech transakcí a pohybech kurzů cenných papírů, a především na základě informací o nabídce a poptávce po příslušných cenných papírech se snaží odhalit faktory, které mohou předpovědět vývoj kurzů jednotlivých cenných papírů nebo celkový vývoj trhu.

Kdy prodávat a kdy nakupovat cenné papíry?

Hlavním cílem technické analýzy je tedy v předstihu určit změny ve vývoji kurzů a odpovědět na otázku, kdy je ten pravý čas pro co nejefektivnější prodej nebo nákup cenných papírů. Technická analýza využívá především grafické metody, které v současnosti zahrnují zejména techniky určování směrů vývoje a techniky rozpoznávání různých konfigurací.

Principy technické analýzy

Základní principy, z nichž technická analýza vychází, lze shrnout do tří bodů:

1. Tržní ceny (kurzy) odrážejí všechny jevy, které je mohou ovlivnit. To znamená, že všechny druhy vlivů – ekonomických i politických – jsou již v kurzech zahrnuty a vyjádřeny.
2. Kurzy se vyvíjejí v trendech, přičemž tyto trendy mají větší či menší setrvačnost. Kurz na trhu roste nebo klesá, až jeho pohyb v daném směru zeslábne, vyšle signál a poté se obvykle pohybuje v jiném trendu nebo formaci.
3. Vývojové cykly a typy trhů se často opakují. Tento princip vyplývá z lidské podstaty reagovat za stejných podmínek stejně nebo alespoň podobně jako v minulosti.

Charles Dow a teorie trendů – Dowova teorie

Technická analýza vychází z teorie Charlese Dowa. Podle něj se trh jako celek mění v pohybech, které tvoří vlny. Charles Dow rozlišuje tři typy trendů nebo vln:

1. primární trend – rozhodující trend, který zahrnuje zhodnocovací i znehodnocovací pohyby s různou délkou trvání. Vzestupné pohyby označuje jako „bull market“, sestupné pohyby jako „bear market“. Vzestupný pohyb trvá 2–3 roky, sestupný je kratší.
2. sekundární trend – označuje méně významné změny, krátkodobé kolísání v časovém intervalu od 3 měsíců do 1 roku
3. terciární trend – představuje krátkodobé fluktuace kurzů během několika dnů až 2 měsíců. Pro prognózování však tento trend nemá zásadní význam.

R. N. Elliott a teorie Elliottových vln

Na teorii Ch. Dowa navazuje teorie R. N. Elliotta, podle níž lze při vlnení rozlišovat vznik vlny, fázi prudkého vzestupu a následně fázi ústupu vlny. Elliott se věnuje otázce, kdy nakupovat a prodávat akcie a jaké. Výchozí body:

• výsledky předchozích burzovních obchodů
• hypotéza, že ceny akcií ovlivňují všechny faktory, včetně psychologických, proto je při krátkodobém investování tato technická analýza důležitější než fundamentální

Tato teorie se týká cen akcií a objemů transakcí. Předpovídá budoucí ceny akcií (vývoj) v předstihu. Snahou je odhadnout změny ve vývojových trendech:

1. Ceny jsou odrazem nabídky a poptávky
2. Ceny se vyvíjejí v trendech – existuje určitá setrvačnost
3. Cykly mají tendenci se opakovat

Trend zachycený v delším časovém období

Základem je bazický trend, který trvá několik let. Stanovení bazického trendu je důležitější pro investory, kteří chtějí dlouhodobě investovat. Existují trendy:

1. Primární trend – 1 rok
2. Sekundární trend – několik měsíců
3. Terciární trend – několik dní, týdnů

Metody a nástroje technické analýzy

Používáme několik metod a nástrojů technické analýzy cenných papírů:

1. Metody a nástroje založené na technických indikátorech:
   • Metoda klouzavého průměru – identifikace směru pohybu akciových kurzů a jejich amplitudy
   • Anticyklické indikátory
   • Index důvěry
2. Grafické metody

Klouzavý průměr

Metodu klouzavého průměru používáme, chceme-li identifikovat hlavní trend vývoje akcií. Rozlišujeme trendy:

• Dlouhodobý trend – z posledních 200 obchodních dní
• Střednědobý trend – z posledních 50 obchodních dní
• Krátkodobý trend – z několika dní (3–5) nebo týdnů; zakreslení klouzavého průměru do diagramů spolu s aktuálním tržním kurzem

Pravidla:

1. Pokud aktuální tržní kurz prorazí klouzavý průměr shora dolů, je to signál k prodeji
2. Pokud aktuální tržní kurz prorazí klouzavý průměr zdola nahoru, je to signál k nákupu
3. Pokud krátkodobý klouzavý průměr prorazí dlouhodobý klouzavý průměr shora dolů, je to signál k prodeji
4. Pokud krátkodobý klouzavý průměr prorazí dlouhodobý klouzavý průměr zdola nahoru, je to signál k nákupu

Anticyklické indikátory

Anticyklické indikátory vycházejí z toho, že úspěšný investor by se měl chovat opačně než masa ostatních investorů. Hlavním důvodem je skutečnost, že přibližně 60 % obchodů provádějí amatéři, jejichž chování není v dané tržní situaci vhodné, což znamená, že opačné chování přináší úspěch. Více o anticyklických indikátorech naleznete na stránce Fundamentální, technická a psychologická analýza.

Index důvěry

Investoři na tomto trhu jsou vysoce profesionální, technická analýza využívá poznatky z trhu dluhopisů, tj. co se dnes děje s dluhopisy, může se zítra týkat akcií.

Fundamentální analýza

Zatímco technická analýza se zabývá krátkodobým časovým horizontem, dlouhodobým a střednědobým horizontem se věnuje druhý typ analýzy cenných papírů – fundamentální analýza.