Název článku:
Teorie hierarchického pořádku
Obsah článku:
Teorie hierarchického pořádku patří mezi základní modelové přístupy k řešení optimální finanční struktury podniku. Teorii hierarchického pořádku vypracoval ekonomický a finanční analytik Myers.
Charakteristika Teorie hierarchického pořádku
Teorie hierarchického pořádku vysvětluje, že existuje rozdíl mezi vnějším a vnitřním financováním:
- na začátku stojí vlastní zdroje (např. nerozdělený zisk)
- v případě, že je podnik již nemá, obrací se na cizí zdroje (úvěr)
- poslední možností, jak získat finanční zdroje – spodní část hierarchického pořádku – je emise cenných papírů
Tato teorie zjednodušeně tvrdí, že velké úspěšné firmy si málo půjčují, protože potřebují méně cizích zdrojů a vystačí si s vlastním kapitálem. Tento model vychází obdobně jako Teorie signalizačního efektu z předpokladu, že existuje značná asymetrie mezi informacemi, které mají k dispozici manažeři a investoři.
Předpoklady Teorie hierarchického pořádku
Myersova teorie je založena na dvou klíčových předpokladech:
- manažeři jsou lépe informováni o investičních příležitostech svých podniků než ostatní investoři mimo podnik
- manažeři jednají v nejlepším zájmu současných akcionářů
