Název článku:
Teorie hierarchického pořádku
Obsah článku:
Teorie hierarchického pořádku patří mezi základní modelové přístupy k řešení optimální finanční struktury podniku. Teorii hierarchického pořádku vypracoval ekonomický a finanční analytik Myers.
Charakteristika teorie hierarchického pořádku
Teorie hierarchického pořádku vysvětluje, že existuje rozdíl mezi externím a interním financováním:
- na prvním místě jsou vlastní zdroje (např. nerozdělený zisk)
- v případě, že je podnik již nemá, obrací se k cizím zdrojům (úvěr)
- poslední možností, jak získat zdroje financování – spodní část hierarchického pořádku – je emise cenných papírů
Tato teorie zjednodušeně tvrdí, že velké a úspěšné firmy si málo půjčují, protože potřebují méně cizích zdrojů a vystačí si s vlastním kapitálem. Tento model vychází podobně jako teorie signalizačního efektu z předpokladu, že existuje značná asymetrie mezi informacemi, které mají k dispozici manažeři a investoři.
Předpoklady teorie hierarchického pořádku
Myersova teorie je založena na dvou klíčových předpokladech:
- manažeři jsou lépe informováni o investičních příležitostech svých podniků než ostatní investoři mimo podnik
- manažeři jednají v nejlepším zájmu stávajících akcionářů
