Ukazatele finanční analýzy

• Finanční analýza představuje součást finančního řízení podniku, je to sada metod, které umožňují určit a ovlivnit postavení podniku na základě analýzy jeho ekonomické situace. Umožňuje posoudit finanční zdraví podniku.

Význam a úloha finanční analýzy

Finanční analýza je nástrojem poznání a předvídání finanční situace; hodnocení minulosti, současnosti a předpokládané budoucnosti. Hlavním cílem je zjistit finanční zdraví podniku, identifikovat slabá místa (která by mohla vést k problémům) a silné stránky, na kterých může podnik stavět. Finanční analýza pomáhá zlepšovat činnosti vedoucí k růstu hodnoty podniku, dosáhnout podnikových cílů a slouží jako podklad pro strategické plánování rozvoje podniku.

Hlavními zdroji údajů pro finanční analýzu mohou být externí a interní informace.

Mezi externí informace můžeme zařadit

• kapitálový trh,
• obchodní věstník,
• statistický úřad,
• různé studie.

Mezi interní informace patří:

• účetní závěrka,
• výroční zpráva,
• vnitropodnikové účetní výkazy,
• prospekty cenných papírů,
• průběžná účetní závěrka.

Účetní závěrka je rovněž považována za hlavní zdroj informací. Souhrnným způsobem odráží celý reprodukční proces podniku. Její struktura se liší podle toho, zda podnik účtuje v soustavě jednoduchého nebo podvojného účetnictví.

Uživatelé FA:

• Interní uživatelé FA:
• manažeři – výstupy FA využívají pro operativní a strategické finanční řízení,
• zaměstnanci – jistota a perspektiva v zaměstnání (mzdová a sociální oblast).
• Externí uživatelé FA:
• investoři (potenciální, současní),
• banky a další věřitelé,
• stát,
• obchodní partneři.

Retrospektivně zaměřená finanční analýza se soustředí na současné výsledky a vysvětluje je na základě pohledu do minulosti. Hlavní účel spočívá v určení diagnózy finančního hospodaření podniku a zachycení všech jeho složek. Úkolem je identifikovat determinující faktory, jejich charakter – zda působily akcelerujícím nebo retardujícím způsobem.

Predikčně orientovaná (perspektivní) finanční analýza se snaží předpovědět finanční situaci, tedy pohled do budoucnosti. Jejím významem je včas provést potřebné korekce a předejít akutním finančním krizím.

Nová kritéria hodnocení výkonnosti podniku

• jsou to ukazatele, které vyjadřují novou koncepci hodnocení úspěšnosti podniků – preferující postavení vlastníků a maximalizaci zhodnocení vložených investic. Mezi tyto ukazatele patří například:
  • EVA (Economic Value Added) – ekonomická přidaná hodnota. Preferuje ekonomický zisk = celkový výnos kapitálu – náklady na kapitál.
    Výpočet: EVA = NOPAT – WACC × C,
  • NOPAT (Net Operating Profit After Tax) – hodnota čistého provozního zisku upraveného o úroky,
  • WACC (Weighted Average Cost of Capital) – průměrné náklady kapitálu, C – hodnota celkového investovaného kapitálu.

Pozitivní hodnocení výkonnosti nastává pouze v případě, že EVA > 0.

• MVA – hodnota přidaná trhem,
• RONA (Return on Net Assets) – výnosnost čistých aktiv. Výpočet: RONA = NOPAT / NA, kde:
  • NOPAT – EBIT po zdanění (EBIT je zisk před zdaněním a odečtením úroků – Earnings Before Interest and Taxes),
  • NA – čistá aktiva (Net Assets),
• CROGA (Cash Return on Gross Assets) – výnosnost hrubých aktiv. Výpočet: CROGA = OATCF / GA, kde:
• OATCF – provozní cash flow po zdanění (Operating After Tax Cash Flow),
• GA – hrubá aktiva (Gross Assets),
• CFROI – cash flow návratnost investice. Rozlišujeme:
• statický CFROI = CF před zdaněním a úroky / (průměrný dlouhodobý majetek + čistý pracovní kapitál). Vyjadřuje příliv peněžních prostředků z investice v daném období,
• dynamický CFROI se vyčísluje jako vnitřní úroková míra z CF získaného během používání vázaného majetku.