Obchodování s cennými papíry na Burze cenných papírů Bratislava probíhá v burzovních dnech v podsystému SPOTOS elektronického burzovního operačního systému (EBOS). Burzovními dny jsou zpravidla všechny pracovní dny s výjimkou burzovních prázdnin a pracovních dnů, které burza předem vyhlásí za neburzovní dny nebo dodatečně zruší v souladu s pravidly obchodování.
Objednávku (na koupi či prodej, kotaci), příkaz k přímému obchodu, příkazy na repo obchod a zrušení objednávky, resp. příkazu zadává do SPOTOS oprávněný zástupce (makléř nebo jeho agent) každého člena samostatně prostřednictvím pracovních stanic EBOS-u, které jsou lokalizovány v sídlech členů a jsou připojeny online na centrální počítač burzy. To znamená, že burzovní obchod se uzavírá přímo mezi členy obchodu.
Členové mohou uzavírat kurzotvorné obchody, přímé a repo obchody a mohou realizovat výzvu k odkupu všech akcií emitenta – tzv. veřejný příslib.
Kurzotvorné obchody
K uzavření kurzotvorného obchodu v EBOS dochází spárováním objednávky na koupi a objednávky na prodej včetně kotace. Při kurzotvorném obchodu člen, který nakoupil cenné papíry, nezná prodávajícího člena a naopak. To nemusí platit při obchodování s tvůrci trhu, kteří mohou kotovat neanonymně a většinou tuto možnost také využívají.
Kurzotvorné obchody mohou členové uzavírat v jednotlivých modulech SPOTOS:
Modul aukčního obchodování MAO
V modulu aukčního obchodování (MAO) se obchoduje za jednu cenu a objednávky na koupi a prodej cenných papírů jsou zpracovávány dávkově. U každé emise cenných papírů, která byla předmětem alespoň jedné objednávky a jedné protiobjednávky a pro kterou lze vypočítat aukční cenu podle stanoveného algoritmu, jsou uzavřeny všechny obchody za tuto aukční cenu. Algoritmus výpočtu ceny zajišťuje maximální celkový počet cenných papírů v uzavřených obchodech a minimální převis, tj. rozdíl mezi celkovým počtem cenných papírů v objednávkách na koupi a v objednávkách na prodej.
Modul kontinuálního obchodování (MKO)
V modulu kontinuálního obchodování (MKO) jsou objednávky na koupi a prodej cenných papírů zpracovávány průběžně. Přijímané objednávky jsou zapisovány do knihy objednávek a řazeny podle těchto pravidel:
- přednost má objednávka s lepší cenou,
- při objednávkách se stejnou cenou má přednost ta, která byla zapsána do knihy objednávek dříve.
Pokud je cena nejlepší objednávky na koupi vyšší než cena nejlepší objednávky na prodej, nebo se jí rovná, systém automaticky uzavře obchod spárováním těchto objednávek. Během kontinuálního obchodování může být kurz cenných papírů jedné emise různý.
Modul blokového obchodování (MBO)
V modulu blokového obchodování (MBO) nejsou objednávky na koupi a prodej cenných papírů párovány automaticky, ale zadáváním adresovaných objednávek. Výzvy na koupi a prodej cenných papírů zadávají členové prostřednictvím neadresných objednávek, které jsou v systému řazeny podle ceny, objemu objednávky a času zápisu do knihy objednávek. Na nejvýhodnější neadresní objednávku mohou členové reagovat zadáním adresní objednávky, čímž dojde k uzavření obchodu. Během blokového obchodování může být kurz cenných papírů jedné emise různý.
Modul obchodování s tvůrci trhu (MTT)
V modulu obchodování s tvůrci trhu (MTT) se kotace a TT objednávky párují podle algoritmu popsaného výše pro MKO. Kotace je objednávka na koupi a prodej zároveň. Objem cenných papírů v kotacích a TT objednávkách je uváděn v tzv. lotech. Počet cenných papírů v lotu stanovuje Výbor pro obchodování zvlášť pro každou emisi zařazenou do MTT. Tvůrce trhu je povinen kotovat cenné papíry emise, ve které je tvůrcem trhu, po dobu určenou burzou a dodržovat výborem stanovené rozpětí ceny na koupi a prodej. K 30. 6. 2001 bylo v MTT zařazeno šest emisí státních dluhopisů denominovaných v SKK a tři emise akcií. Pro tvůrce trhu jsou zatím v platnosti poplatkové prázdniny.
Přímé obchody
Přímý obchod je uzavřen potvrzením burzy po zadání a potvrzení příkazu na přímý obchod kupujícím, resp. prodávajícím členem v SPOTOS-u, přičemž obě strany se navzájem znají a předem se dohodly na uzavření přímého obchodu na burze.
Repo obchody
Způsob uzavírání repo obchodů je shodný se způsobem uzavírání přímých obchodů. Každý repo obchod odpovídá odplatnému převodu cenných papírů (otevření repa) a zpětnému odplatnému převodu (vrácení repa), kdy jsou zastupitelné cenné papíry ve stejném množství jako při otevření převedeny zpět na účet původního majitele. Pokud existují překážky ve vrácení repa, mohou se strany repo obchodu dohodnout na změně data vrácení repo obchodu, částečném vrácení repo obchodu nebo na rozpadnutí repo obchodu, což oznámí do SPOTOS-u.
Veřejný příslib
Podle zákona o cenných papírech může právnická nebo fyzická osoba nabýt do svého majetku více než 30 % veřejně obchodovatelných akcií jednoho emitenta pouze nabídkou na odkup všech veřejně obchodovatelných akcií tohoto emitenta, tj. veřejným příslibem.
Po zveřejnění nabídky se v SPOTOS nastaví doba platnosti veřejného příslibu, cena veřejného příslibu a minimálně požadované množství cenných papírů. Veřejný příslib je úspěšný pouze tehdy, pokud vypisovatel veřejného příslibu během doby jeho platnosti nakoupí minimálně požadované množství cenných papírů uzavřením kurzotvorných nebo přímých obchodů.
